平衡結構　適應發(fā)展新常態(tài)

　　未來的發(fā)展中，宏觀管理重心將更注重結構調整，產(chǎn)業(yè)結構、質量結構、區(qū)域結構、金融結構和市場結構等都將發(fā)生新的轉向，結構優(yōu)化再平衡將成為中國經(jīng)濟的新常態(tài)　　

　　中國經(jīng)濟過去雖然經(jīng)歷了總量擴張的繁榮，但卻積累了明顯的結構失衡問題。從產(chǎn)業(yè)結構上看，以加工制造業(yè)為主的工業(yè)產(chǎn)能過剩，而服務業(yè)產(chǎn)能卻不足，看病難、上學難、融資難問題困擾國民福利改善。從質量結構上看，過去的考核機制引發(fā)了各地方政府的招商引資競賽，投資和出口超常增長，而消費占比卻相對下滑。從地區(qū)結構上看，東部沿海地區(qū)快速崛起，中西部地區(qū)發(fā)展相對滯后，大城市尤其是北上廣深等特大城市的城市病愈發(fā)嚴重，而中小城市及小城鎮(zhèn)相對薄弱。從金融和市場結構來看，金融市場結構單一，對實體經(jīng)濟服務不足。未來的發(fā)展中，宏觀管理重心將更注重結構調整，結構優(yōu)化再平衡將成為中國經(jīng)濟的新常態(tài)。

　　首先是產(chǎn)業(yè)結構的新常態(tài)：從工業(yè)大國轉向服務業(yè)強國。2013年，GDP中的服務業(yè)占比第一次超過了工業(yè)。從客觀上看，隨著收入和資本存量的增長，中國正在從投資和出口主導型向消費主導型經(jīng)濟過渡。從歷史經(jīng)驗看，這必將明顯提升對服務業(yè)的需求，尤其是生產(chǎn)性服務業(yè)。從主觀上看，問題倒逼之下，中央將加大力度進行產(chǎn)業(yè)結構調整。工業(yè)部門的產(chǎn)能過剩與服務業(yè)部門的供給不足并存是核心矛盾。為此，政府一方面將以踏石留印、抓鐵有痕的決心打好調整經(jīng)濟結構、化解產(chǎn)能過剩這場攻堅戰(zhàn)，另一方面，還將加速開放以民營醫(yī)院、民營銀行為代表的服務業(yè)部門，擴大供給。

　　其次是質量結構的新常態(tài)：要追求實實在在、沒有水分的生產(chǎn)總值，追求有效益、有質量、可持續(xù)的經(jīng)濟發(fā)展。一是投資擠水分，加快產(chǎn)能過剩領域的去產(chǎn)能，低效甚至無效的過度投資被擠出。二是消費擠水分。八項規(guī)定掀起的浪潮狠狠打擊了“三公”消費，鋪張浪費、無益于人民福祉的消費水分被擠出。三是出口擠水分。從外管局20號文開始，中央嚴厲打擊貿(mào)易套利，虛假貿(mào)易的水分被大幅擠出。這個過程中，政府頂住了出口大幅放緩甚至負增長的壓力，展現(xiàn)出非凡的決心。

　　第三是區(qū)域結構的新常態(tài)：從各自為戰(zhàn)轉向協(xié)同發(fā)展。當前經(jīng)濟下行壓力之下，新一屆領導的區(qū)域發(fā)展思路已經(jīng)轉變，核心是打破“一畝三分地”思維，頂層設計、結構優(yōu)化、協(xié)同發(fā)展。在區(qū)域一體化的基礎上，從點到面，逐步實現(xiàn)“全國一盤棋”的大戰(zhàn)略布局。

　　第四是金融結構的新常態(tài)：打破金融壟斷，讓利實體經(jīng)濟。從機構角度看，銀行業(yè)壟斷的局面將被打破，證券業(yè)牌照管制逐步放寬，民營資本等各類符合條件的市場主體均可出資設立證券經(jīng)營機構，券商、基金等交叉持牌也正在研究中。從融資方式看，直接融資占社會融資的比重將顯著提高。銀行、信托等金融機構的高速增長時代將結束，證券、私募等行業(yè)進入快速發(fā)展期。從利潤上看，金融業(yè)的黃金時代將逐步終結，讓利實體經(jīng)濟、推動轉型升級。2013年金融類上市公司利潤占全部A股上市公司的比重超過55%，但金融類上市企業(yè)數(shù)量占比不足2%，可以說，金融機構加重了實體企業(yè)融資門檻高、成本高等問題，未來金融機構的角色必須有所調整，必須加快利率市場化、機構改革、業(yè)務創(chuàng)新為實體經(jīng)濟讓利。

　　第五是市場結構的新常態(tài)：資本市場將呈現(xiàn)深度分化，表現(xiàn)在主板和創(chuàng)業(yè)板市場分化、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)板塊分化。宏觀經(jīng)濟窄幅波動，以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主的主板市場波動幅度或將變窄。以新模式、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)為代表的創(chuàng)業(yè)板，以及具有成長潛力的新三板公司，有望加速經(jīng)濟轉型升級步伐。未來，伴隨創(chuàng)業(yè)板首發(fā)、再融資以及新三板轉板制度的陸續(xù)推出，資本市場各層次的功能更加明晰化，創(chuàng)業(yè)板、新三板、場外市場等服務于中小創(chuàng)新型企業(yè)的作用更加強化，債券市場的融資功能凸顯，期貨、大宗商品、衍生品等市場的金融創(chuàng)新將加快。

　�。ㄗ髡邽槊裆�證券研究院副院長）

　　鏈接

　　“適應經(jīng)濟新常態(tài)”系列經(jīng)濟時評回顧

　　《提質增效適應增速新常態(tài)》（上）　6月11日人民日報10版

　　《保持定力適應調控新常態(tài)》（中）　6月12日人民日報10版

　　《 人民日報 》（ 2014年06月13日 10 版）

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