時(shí)事評(píng)論：新興市場(chǎng)風(fēng)暴是機(jī)遇還是風(fēng)險(xiǎn)

　　俄羅斯盧布危機(jī)上周急劇升級(jí)，盧布危機(jī)帶動(dòng)其他不少新興市場(chǎng)貨幣匯率也發(fā)生劇烈波動(dòng)。新興市場(chǎng)風(fēng)暴對(duì)中國(guó)是機(jī)遇還是風(fēng)險(xiǎn)？這個(gè)問(wèn)題頓時(shí)凸顯�！爸卸碛蜌馐兰o(jì)合同因油價(jià)暴跌而令中國(guó)巨虧”、“中俄貨幣互換協(xié)議因盧布大幅度貶值而令中國(guó)巨虧”——諸如此類違反經(jīng)濟(jì)常識(shí)的烏龍之所以能夠流傳，在社會(huì)上造成影響，重要原因之一就是它與許多國(guó)人對(duì)新興市場(chǎng)風(fēng)暴傳染中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂發(fā)生了共振。

　　不可否認(rèn)的是，總體而言，當(dāng)前新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體面臨的形勢(shì)是嚴(yán)峻的。由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和社會(huì)的深層次問(wèn)題，在初級(jí)產(chǎn)品深陷持續(xù)熊市和美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束量化寬松、即將開(kāi)啟加息周期的雙重打擊下，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)結(jié)束此前10年全面高增長(zhǎng)的局面，正在步入為期可能長(zhǎng)達(dá)10年之久的震蕩和分化時(shí)期。這兩年，僅僅由于美聯(lián)儲(chǔ)可能結(jié)束量化寬松的預(yù)期就不只一次在新興市場(chǎng)掀起狂瀾，還造就了“脆弱五國(guó)”之類的名號(hào)；今天，我們又目睹了盧布危機(jī)的沖擊。而且，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體危機(jī)還將進(jìn)一步擴(kuò)散。不僅如此，一部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)危機(jī)還會(huì)演變發(fā)展成為社會(huì)危機(jī)。

　　亞馬遜雨林中一只蝴蝶扇幾下翅膀，就有可能在墨西哥掀起一場(chǎng)風(fēng)暴；在這個(gè)全球化經(jīng)濟(jì)體系中，任何國(guó)家都不可能完全游離于外部市場(chǎng)波動(dòng)的沖擊。由于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在中國(guó)外貿(mào)中占據(jù)將近一半份額，這種直接沖擊力度不會(huì)太�。唤鹑谑袌�(chǎng)參與者在恐慌心理驅(qū)動(dòng)下的非理性“羊群行為”，更有可能給中國(guó)金融市場(chǎng)帶來(lái)危機(jī)傳染的沖擊。在實(shí)踐中，某些內(nèi)外資本已經(jīng)出現(xiàn)了外逃現(xiàn)象。

　　然而，某些外逃資本對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期果真符合實(shí)際嗎？否！因?yàn)橹袊?guó)與那些已經(jīng)和將要陷入危機(jī)的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)完全相反，社會(huì)統(tǒng)一性也高得不可比擬。那些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險(xiǎn)在于它們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高度依賴初級(jí)產(chǎn)品行業(yè)，中國(guó)卻是全世界頭號(hào)制造業(yè)大國(guó)，是唯一擁有聯(lián)合國(guó)產(chǎn)業(yè)分類所有工業(yè)門(mén)類的國(guó)家，是去年裝備工業(yè)產(chǎn)出占全世界1/3、超過(guò)第二名德國(guó)一倍多的國(guó)家。那些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體本幣匯率的風(fēng)險(xiǎn)在于它們持續(xù)的經(jīng)常項(xiàng)目收支逆差和國(guó)際儲(chǔ)備不足，中國(guó)則從上世紀(jì)九十年代至今連續(xù)20余年貿(mào)易收支、經(jīng)常項(xiàng)目收支巨額順差，積累了天文數(shù)字的外匯儲(chǔ)備，國(guó)際清償能力堪稱舉世無(wú)雙。初級(jí)產(chǎn)品熊市打擊不了中國(guó)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，卻有助于改善中國(guó)主導(dǎo)制造業(yè)的利潤(rùn)率，鞏固中國(guó)的順差地位。此外，“一帶一路”、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、中俄蒙經(jīng)濟(jì)走廊、亞太經(jīng)合組織互聯(lián)互通藍(lán)圖……不要低估這一波中國(guó)對(duì)外投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)布局的效力。

　　更突出的是，新興市場(chǎng)風(fēng)暴還給中國(guó)爭(zhēng)取全球經(jīng)濟(jì)治理制度性權(quán)力創(chuàng)造了機(jī)遇。在此前的10年初級(jí)產(chǎn)品牛市中，許多新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)民粹主義上升，出臺(tái)實(shí)施了一系列違反經(jīng)濟(jì)規(guī)律的政策措施，其中不少有損中國(guó)企業(yè)正當(dāng)、合法的權(quán)益。在區(qū)域、多邊國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則之爭(zhēng)中，不少新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的主張也未必合理。如果說(shuō)牛市期間的繁榮和過(guò)度自信會(huì)蒙蔽這些貿(mào)易伙伴的雙眼，堵塞他們的耳朵，以至于他們聽(tīng)不進(jìn)也不太愿意聽(tīng)中國(guó)伙伴的諫言；那么，熊市的考驗(yàn)，恰恰能夠幫助他們清醒頭腦，認(rèn)識(shí)到中國(guó)主張的合理。我們不會(huì)追求美利堅(jiān)牛仔式的強(qiáng)迫風(fēng)格，但我們會(huì)溫和且持續(xù)地勸誡貿(mào)易伙伴認(rèn)識(shí)到自己可持續(xù)的利益所在。

　�。ㄗ髡邽樯虅�(wù)部研究院研究員）

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