時(shí)政熱點(diǎn):降息后應(yīng)嚴(yán)防資金“流錯(cuò)”地方

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周俊生

如果通過(guò)降息釋放的資金再次涌入房地產(chǎn)市場(chǎng)，降息所起的作用將適得其反，不利于經(jīng)濟(jì)可持續(xù)健康發(fā)展

央行的降息舉措，迅速在市場(chǎng)上激起了一系列反應(yīng)，A股市場(chǎng)連續(xù)兩天出現(xiàn)了難得一見(jiàn)的暴漲行情，低迷已久的黃金市場(chǎng)也出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，而人民幣交易則大跌超過(guò)200個(gè)點(diǎn)。降息所引起的這些市場(chǎng)反應(yīng)，并未超出市場(chǎng)預(yù)期。在中國(guó)貨幣政策長(zhǎng)期“按兵不動(dòng)”的情況下，兩年來(lái)第一次出現(xiàn)的降息，必然會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)烈效果。

與此同時(shí)，大家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的預(yù)期也開(kāi)始改變。雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)不可能像股市、匯市這種即時(shí)交易市場(chǎng)那樣產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的效應(yīng)，但一些市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，這次降息將對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生重要的刺激作用，改變今年以來(lái)出現(xiàn)的低迷現(xiàn)象。這種分析有其合理之處，在此次降息中，由于央行采用了不對(duì)稱降息，貸款利息的降幅明顯低于存款利息的降幅，降低了房貸利息支出，減少了購(gòu)房者的支出，從而對(duì)樓市交易起到一定的刺激作用。

但是，如果認(rèn)為央行的此次降息是為了救房地產(chǎn)市場(chǎng)，這很可能是一廂情愿。需要思考的是，為什么大家會(huì)在央行降息以后馬上改變對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的預(yù)期?究其因，房地產(chǎn)市場(chǎng)曾經(jīng)長(zhǎng)期被地方政府視為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)重要工具，經(jīng)過(guò)投資投機(jī)力量的反復(fù)炒作，其價(jià)格很快與民眾的購(gòu)買(mǎi)力拉開(kāi)了距離。在這個(gè)過(guò)程中，地方政府也對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生了很大的依賴，政府通過(guò)城市土地拍賣(mài)和房地產(chǎn)上的高稅費(fèi)，獲取了大量收入，成為地方財(cái)政的一個(gè)重要來(lái)源，但社會(huì)卻因此而產(chǎn)生了住房困難的嚴(yán)峻問(wèn)題。

最近幾年，政府在保障房建設(shè)上投入了一定的財(cái)力來(lái)彌補(bǔ)這方面的缺憾，但是，地方經(jīng)濟(jì)對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的依賴性還沒(méi)有質(zhì)的改變。因此我們看到，在房?jī)r(jià)上漲趨勢(shì)剛剛有所收斂的時(shí)候，一些地方政府就迫不及待地推出了版本各異的救市政策，除了可以理解的取消限購(gòu)以外，一些地方又開(kāi)始采用對(duì)購(gòu)房者給予免稅優(yōu)惠甚至補(bǔ)貼的措施。在這種情況下，央行出臺(tái)的降息決定被一些人解讀為救房地產(chǎn)市場(chǎng)的舉措，也就不足為怪了。

其實(shí)，此次央行降息，是在中央對(duì)目前的宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行深入研究后做出的準(zhǔn)確決策，經(jīng)濟(jì)增速的下降表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)深受資金短缺困擾，在此之前，中央采取的是定向降準(zhǔn)等“微刺激”政策，期望用“滴灌”的手段來(lái)向嚴(yán)重缺錢(qián)的中小微企業(yè)進(jìn)行援助，此次全面降息的“中性操作”仍然是為了緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的資金梗阻問(wèn)題。

但一個(gè)不能忽視的問(wèn)題是，通過(guò)降息釋放出來(lái)的流動(dòng)性，是如愿流向以中小微企業(yè)為主的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還是像以往那樣通過(guò)各種渠道再度流入房地產(chǎn)市場(chǎng)?從目前的動(dòng)向來(lái)看，由于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以后短時(shí)間里難以建立起可以有效拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新引擎，地方政府對(duì)于再度啟用房地產(chǎn)市場(chǎng)這個(gè)“經(jīng)濟(jì)龍頭”抱有很強(qiáng)烈的沖動(dòng)，如果這種沖動(dòng)成為普遍性的實(shí)際行動(dòng)，那么，通過(guò)降息釋放的資金就很容易涌入房地產(chǎn)市場(chǎng)，降息所起的作用就適得其反了。

前不久召開(kāi)的一次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出了“促進(jìn)住房消費(fèi)”的目標(biāo)，但是，這種住房消費(fèi)應(yīng)該是滿足民眾居住需求的消費(fèi)，在此基礎(chǔ)上，此次降息給這部分住房消費(fèi)帶來(lái)的房貸利好才是可以肯定的。需要我們警惕的是，盡管一些內(nèi)地三四線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)乏人問(wèn)津，但像北上廣深這些一線城市，其房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資投機(jī)價(jià)值仍然存在，因此，對(duì)于這些城市來(lái)說(shuō)，盡管同樣面臨穩(wěn)增長(zhǎng)的需求，但切不可把穩(wěn)增長(zhǎng)的動(dòng)力放到房地產(chǎn)市場(chǎng)上，甚至再度把投資投機(jī)力量作為“座上賓”。這種投資投機(jī)雖然會(huì)在短期內(nèi)收到刺激經(jīng)濟(jì)的效果，但卻會(huì)加劇這些城市普通民眾的購(gòu)房難，并且再度推高這些城市的商務(wù)成本，從根本上說(shuō)也是不利于這些城市的可持續(xù)健康發(fā)展的。

實(shí)際上，雖然從目前來(lái)看，各地的房?jī)r(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了滯漲，但是經(jīng)過(guò)幾年來(lái)的不斷上漲，從目前的絕對(duì)價(jià)位來(lái)說(shuō)，它仍然處于一個(gè)很高的位置，與普通民眾的購(gòu)買(mǎi)力存在很大的距離。今年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)的變化，與其說(shuō)是因?yàn)槭袌?chǎng)缺錢(qián)，更重要的原因只能是民眾依然對(duì)高房?jī)r(jià)望而生畏。而目前出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增速下降，并不會(huì)因刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)而改變。因此，最為重要的是應(yīng)該抓住此次降息的有利時(shí)機(jī)，確保通過(guò)降息增加的流動(dòng)性進(jìn)入最需要的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定來(lái)帶動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定和活躍。
 

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